Managementkommentar August 2021

Mit einem Plus in Höhe von 1,87% hat der Deutsche Leitindex DAX mittlerweile den siebten Monat in Folge mit einer positiven Rendite abgeschlossen. Die erste Monatshälfte war geprägt

von einem starken Momentum nach oben, was den DAX auf sein bisheriges Allzeithoch von 16.030,33 hat steigen lassen. Die zweite Hälfte war dann eher von einer kleinen Seitwärts-konsolidierung geprägt.

Unsere Meinung über eine nachhaltigere Inflation scheint sich mittlerweile zu bestätigen. Das sollte die Tapering-Diskussion wieder stärker in den Mittelpunkt stellen. Wir gehen davon aus, dass die Marktteilnehmer dieses Szenario allmählich antizipieren

werden, was dann wahrscheinlich, wie schon in den vergangenen Jahren zu beobachten war, zu steigenden Zinsen und niedrigeren Aktienmarktbewertungen führen kann.

In diesem Umfeld sollte unsere defensivere Ausrichtung des Portfolios von Vorteil sein und es uns ermöglichen, nach einer Korrektur das Portfolio-Beta wieder zu erhöhen. Der IP VermögensManufaktur Fonds Spezial X konnte trotz defensiver Positionierung im August ein Plus in Höhe von 0,39% erzielen. Seit Jahresanfang beträgt der Wertzuwachs 6,13%. Die Volatilität beträgt 2,65% seit Jahresanfang und 4,85% seit Auflage im Oktober 2017.

Im August hat sich die Positionierung im Fonds kaum verändert. Das Portfolio-Beta liegt weiterhin bei etwa 0,23.

Wir werden das Portfolio aufgrund der o.g. Rahmenbedingungen weiterhin mit ruhiger Hand und breit diversifiziert managen.

Stand 31.08.2021

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