Managementkommentar September 2021

Nach sieben positiven Monaten in Folge hat der DAX im September 3,63% abgegeben. Somit ist das dritte Quartal 2021 mit minus 1,67% das erste negative Quartal seit Q1 2020. Die von uns angesprochene Seitwärtskonsolidierung hat sich nun doch zu einem leichten Abwärtstrend (seit Januar 2021) entwickelt, wobei die 15.000 bis jetzt noch als widerstandsfähige Unterstützung angesehen werden kann. Ein nachhaltiges Unterschreiten dieser wichtigen Marke sollte zu weiteren Verlusten führen.

Ungünstige Inflationsaussichten, steigende Zinsen, Probleme in den Lieferketten und dadurch bedingt negative Gewinnrevisionen lasten zurzeit auf den Aktienmärkten. Das Chance/Risiko Verhältnis ist unseres Erachtens als eher ungünstig einzuschätzen. Daher bleibt das Portfolio weiterhin recht defensiv ausgerichtet.

Der IP VermögensManufaktur Fonds Spezial X verlor im September 0,89% und bleibt aber im dritten Quartal 21 mit +0,21% trotzdem im positiven Bereich. Seit Jahresanfang beträgt der Wertzuwachs 5,18% (bereinigt um die Ausschüttung im Juni in Höhe von € 1,60).

Im September hat sich die Positionierung im Fonds kaum verändert. Es wurden lediglich kleinere Positionen im Baustein II (laufende Übernahmen) aufgebaut. Die aktuelle Bruttoinvestitionsquote liegt bei ca. 83%. Das Portfolio-Beta liegt weiterhin bei etwa 0,23.

Wir werden das Portfolio aufgrund der o.g. Rahmenbedingungen weiterhin mit ruhiger Hand und breit diversifiziert managen.

Stand 30. September 2021

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